在4月份外部不利因素冲击带来短期扰动后掌乐策略，5月份以来，中国资本市场重回强劲复苏节奏。截至6月17日收盘，上证指数、深证成指自4月8日以来分别累计上涨9.39%、8.4%；恒生指数6月16日突破24000点关口，自4月8日以来已累计上涨超20%。
对此，外资机构纷纷发声，认为中国市场将成为资本再平衡的受益者，其向好态势主要得益于两方面支撑：一是科技股表现向好；二是政策发力使中国经济展现韧性，为资本市场提供稳定基本盘。
科技股吸引全球目光
潜力获看好
在科技股领域，中国市场展现出强大吸引力。近日，德意志银行私人银行部亚洲投资策略主管刘佳在媒体圆桌会上表示，自去年6月份以来，投资新兴市场的资金关注焦点已从印度转移至中国掌乐策略，其中被动或部分主动基金表现尤为明显。过去12个月，中国股票市场呈现出显著的两轮上涨行情。第一轮上涨始于去年9月份，一系列政策组合拳推出，为市场注入强劲动力；第二轮上涨则出现在今年1月份，以DeepSeek为代表的人工智能领域崛起，带动相关板块走强。
刘佳认为，从分散投资的角度来看，中国科技股票值得投资者关注。展望未来，他对中国科技股的中长期投资潜力持乐观态度。
“自DeepSeek开启人工智能主题投资热潮以来，国际投资者和亚洲投资者对中国科技股的兴趣明显增强。虽然中国在人工智能领域一直有所布局，但DeepSeek的出现让市场重新认识到中国在这一领域的竞争力和价值，引发了市场的重大转变。”刘佳说。
高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军在近日举办的“中国股票资本市场动态交流会”上表示，中国资本市场复苏自去年起已有迹象，外部冲击对中国资本市场复苏的冲击仅为短期扰动。在全球资本流动，寻求多样化配置的背景下，未来中国离岸市场及A股有望持续成为资本再平衡的受益者。
景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭同样看好中国科技股，他认为当前市场环境为投资者提供了分散投资组合的机会，中国股市估值目前处于合理水平掌乐策略，投资者聚焦于人工智能、电动汽车及机器人等主要领域的重要科技发展。
政策发力
中国经济韧性足
在政策层面，中国一系列举措为经济增长和资本市场稳定提供了有力支撑。刘佳表示，中国经济在经济增长和创新投入方面仍具备广阔的发展空间和巨大的增长潜力，且中国工业领域的投资持续加速。目前，中国工业投资和制造业投资的增速已超过2020年以前的水平，这充分表明中国正持续加大在制造业领域的投入与布局。
赵耀庭表示，中国扩大2025年财政预算并放宽货币政策等措施有助于推动经济增长改善，从汽车销售额、按揭贷款及零售额等指标中明显可见。在全球宏观背景不确定的环境下，政策制定者可能会在未来几个月里进一步为国内家庭需求及私营企业提供支持，以实现今年的增长目标。
赵耀庭继续补充说：“中国支持性政策应能推动经济增长并惠及超配中国股票的投资者。”
联博基金市场策略负责人李长风表示，2025年5月份中国主要股市实现正收益，一定程度上反映政策刺激出台与中美贸易摩擦缓和。对比其他市场，中国股市上涨幅度较为温和。
在当前环境下，李长风建议投资者可关注三大主线：一是消费升级领域，受益于消费习惯转变与政策刺激的优质企业；二是创新行业，重点关注高端制造领域，包括半导体、新能源装备等行业；三是现金流充沛、主营业务稳定的企业，在低利率环境下，持续提高分红比例的公司更具吸引力。
展望未来，瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，中国股票相对具有吸引力，但全球基金似乎对投资新兴市场总体上仍持谨慎态度，全球投资者希望看到更可持续、消费驱动的经济增长。
李长风表示，中美贸易关系的博弈仍将延续掌乐策略，但中国经济的转型步伐不会停歇。尽管短期市场可能受政策节奏与外部不确定性扰动，但伴随企业盈利改善、改革红利释放，中国股市的长期投资价值正逐步显现。
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